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<封面故事>升值取代升息?台幣仍有續揚空間 - 財經週報 - 自由

来源:未知 编辑:admin 时间:2018-02-06
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記者盧冠誠/專題報導

新台幣對美元2017年狂飆8.14%,創1989年我國推動匯率自由化以來、近30年最大升幅;2018年首週,短短4個交易日又大漲逾1%。匯銀主管認為,在兼顧出口價格競爭力的前提下,中央銀行可能採取「升值取代升息」,以減緩油價上漲對物價的衝擊。

央行總裁換人 今年匯率波動會很劇烈

「2018年匯率波動應該會很劇烈!」一位大型公股匯銀主管說,不只央行總裁彭淮南今年2月下旬任期屆滿,日本央行總裁黑田東彥、南韓央行總裁李柱烈、中國央行行長周小川等4大東北亞國家央行總裁都可能退休,換上新手接任,「過去經驗來看,只要有新任央行總裁上來,市場大都會去測試其底線,包括新台幣在內的東北亞貨幣,要有乘坐雲霄飛車的準備」。

2018年首週,受到國際熱錢大舉湧入亞洲新興市場影響,除了日圓反向走貶,主要新興亞洲貨幣對美元都普遍強勁升幅,包括馬幣、泰銖、新台幣、印尼盾等升幅皆超過1%。

「熱錢一方面套利,一方面就是要來測底線!」匯銀主管說,亞幣近期升幅太大,讓官方干預的機率提高,南韓央行1月8日即進場強勢表態,外界預估當天買入美元約15億美元。

外匯交易員表示,畢竟韓元去年對美元大漲近13%,高居主要亞幣之首,不難想像南韓央行會開出2018年亞洲央行干預的第一槍,因此台灣短期還有靜觀其變的空間。

「老大會在出口與物價之間取得平衡。」匯銀主管認為,新台幣升貶不能只看美元,須綜合考量一籃子貨幣,據國際清算銀行(BIS)最新統計,新台幣去年11月實質有效匯率指數(REER)為107.63,持續低於韓元的112.99,顯示台灣出口價格競爭力仍優於南韓。

台灣尚難跟進升息 可能以升值取代

匯銀主管表示,財政部日前公布去年12月出口295億美元,連續兩個月創下歷史新高;因此,當新台幣勁揚並大幅損及出口表現之前,若國際美元持續疲軟,預料匯價尚有升值空間,並可紓緩進口物價壓力。

根據主計總處統計,國際原油價格去年漲28.6%,因新台幣升值,反映到國內的油料費只有漲9.36%。

匯銀主管指出,南韓央行去年11月底升息1碼(0.25個百分點),美國聯準會(Fed)也維持升息循環,預估今年還有3次升息機會;目前台灣看來尚難跟進,在國際原物料價格反彈的環境下,升值取代升息,可能是較佳策略。

外匯交易員則表示,央行同時受到美國財政部每年4月、10月公布匯率報告的牽制,台灣好不容易從匯率操縱觀察名單中移除,後續調節力道應該有限。

甫脫離匯率觀察名單 央行調節力道應有限

外匯交易員指出,新台幣短線若能順利攻破29.5元關卡,考量農曆年前,廠商有拋售美元、發放獎金需求,不排除續往29元整數大關邁進;至於新台幣何時回檔,關鍵還是國際美元強弱。

展望2018年,元大美元指數正2基金經理人黃議玄表示,美元指數將圍繞在美國稅改實行後的實際成效,以過去經驗來看,將帶動美元短線上的實質需求,上半年將有機會以較強勢的態勢來反應,但部分經濟學家認為,本次稅改對美國經濟貢獻有限,所以下半年美元指數趨於保守看待。

黃議玄指出,美元指數第二個觀察重點將著重於2月後Fed新任主席鮑爾的動向,「新鮑爾時代」來臨,讓美國未來的貨幣政策走向,將再度受市場關注討論,也將影響美元指數未來的走向。

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