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狂升13% 南韓央行干預韓元 玩火自焚? - 財經週報 - 自由時報電子

来源:未知 编辑:admin 时间:2018-02-06
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編譯盧永山/專題報導

去年新台幣兌美元猛升逾8%,台灣壽險業和出口業面臨匯損壓力;而去年韓元兌美元更狂升約13%,讓三星電子、現代汽車等龍頭企業的獲利不是不如預期,就是大幅縮水。為了避免韓元「單向」波動過大,南韓央行最近暗示,將採取行動來穩定外匯市場。由於南韓仍名列美國財政部匯率操縱觀察名單,這樣的行動被批可能是在「玩火」。

現代、起亞獲利衰退

去年韓元兌美元升值約13%,為亞洲表現最強的貨幣,主因出口暢旺,累積龐大貿易順差;南韓央行啟動2011年以來首度升息,刺激外資流入。但韓元狂升的後遺症已浮現,三星電子去年第4季獲利和營收不如市場預期,現代汽車和子公司起亞汽車的獲利也衰退。

三星電子公布去年第4季初步業績,儘管半導體部門營收搶眼,獲利卻被韓元升值拖累,營業利益年增64%達15.1兆韓元(142億美元),不如市場預估的16.1兆韓元,營收成長24%達66兆韓元,也低於市場預估的67.6兆韓元。

首爾HMC投資證券公司分析師Greg Roh表示:「韓元匯率狂升,可能使三星電子獲利減少3,000億至4,000億韓元。」

現代汽車和子公司起亞汽車去年全球銷量725萬輛,低於預估的825萬輛,連續3年未達到目標。該公司表示,全球銷量低於預期,除了因美國和中國銷售下滑、勞資爭議外,韓元大幅升值也是重要原因。

首爾韓國投資證券公司分析師金正宇(Kim Jin-woo)表示:「由於在美國和中國的銷售難有起色,現代汽車今年的獲利不可能增加。」

為了避免韓元「單向」波動過大,彭博報導,南韓外匯官員表示,即使美元在全球走弱,一旦韓元出現單向波動,南韓央行將採取行動穩定外匯市場。

南韓央行已小試身手

路透則報導,外匯交易員透露,南韓央行1月8日已「小試身手」,進場買進美元護盤,買進金額約15億韓元。因此,韓元兌美元由1月8日盤中曾觸及的1058.8韓元兌1美元、創2014年10月以來最高,開始緩貶,1月11日收在1072韓元兌1美元,今年以來貶值約0.5%。

不過,道明證券(TD Securities)分析師狄漢宜(Sacha Tihanyi)指出,南韓央行此舉有點像在「玩火」,因南韓仍名列美國財政部匯率操縱觀察名單,且南韓和美國正在重啟被美國總統川普罵為「恐怖協定」的韓美自由貿易協定談判。

施羅德投資管理公司駐新加坡亞洲固定收益主管狄梅洛(Rajeev De Mello)表示,南韓央行想要阻升韓元,處在一個不利的地位,因美國政府已經表明,不希望任何國家人為貶值本國貨幣。

阻升韓元處境艱難

狄漢宜指出,在美元持續走弱的國際環境下,南韓央行若要阻升韓元,就是試圖逆市而行,加上美國的政治因素,以及如果朝鮮半島的緊張局勢和緩,投資人會有另一個推高韓元的藉口,因此該行面臨艱難的處境。

除了面對韓元兌美元升值的壓力,南韓也須因應韓元兌日圓升值的衝擊。根據現代研究院分析,韓元兌日圓升值10%,南韓石化出口將減13.8%,鋼鐵出口減11.4%,機械出口減7.9%,汽車出口減7.6%,家電出口減6.9%。

然而,也有分析師指出,由於全球經濟強勁成長,南韓出口業蒙受其利,南韓產品的競爭力也夠強,韓元進一步升值的痛苦應該還能忍受。

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